国企收购重组是近期市场注目的热点。专家指出，随着国有经济管理体制改革不断深入，现有的112家央企数量不会更进一步增加。未来央企战略性调整最终目标若为增加到30家至50家，则不应通过重新组建或新建国有资本经营公司和国有资本投资公司来构建，且不应充分考虑行业属性的差异。

　　市场人士回应，待国企改革顶层设计方案实施后，航运、建筑、电力、铁路、钢铁等生产能力不足行业的央企大规模拆分重组可期，地方国资改革将百舸争流。随着资产证券化公里/小时，万亿国资将给A股估值提高带给新动力。　　国企改革再度公里/小时　　今年是全面深化改革的关键之年，而国企改革又是其中的最重要内容。

从十八届三中全会到今年5月，国资委全面深化改革领导小组共计开会20次全体会议和6次专题会议，审查会多份与国企改革涉及的文件。虽然总体方案仍未实施，但今年高层的表态以及密集公布的政策为国企改革具体了方向。

　　据理解，将要实施的十项根本性改革意见方案中，顶层设计还包括关于深化国有企业改革的指导意见、关于完备国有资产管理体制的总体方案。关系全局工作的方案为：中央企业布局结构调整总体方案、界定有所不同中央企业功能的方案，减缓国有企业发展混合所有制经济的意见、国有资本投资运营公司方案、完备国有企业公司法人管理结构方案以及减缓挤压国有企业筹办社会职能和解决问题历史遗留问题工作方案。此外，还有完备中央企业分类考核及石油天然气体制改革等配套措施。　　此前，中央全面深化改革领导小组会议已陆续审查会通过了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》、《关于合理确认并严苛规范中央企业负责人赴任待遇、业务开支的意见》等四份国企改革涉及文件。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦回应，国企改革的顶层设计是一个制度体系，由若干文件包含。按照这个思路可以找到，5月5日的十二次深改会议明确提出改革的“三个不利”的标准尺度;6月5日的十三次深改会议，明确提出改革的两个保障机制是为大范围的改革做到打算，高层表态是国有企业改革关键时期释放出来的新信号。可以预期，年内国企改革还不会公里/小时。

混合所有制、投资经营公司和董事会管理结构不会获得前进，企业自身重组和混合所有制将“双轮驱动”，造就了结构调整。　　央企重组步稳蹄疾　　在前进“一带一路”及国企改革的大背景下，今年以来央企重组显著公里/小时。　　8月7日有报导称之为，中远和中海两大航运央企初定近日牵头重新组建集团层面的“改革领导小组”。据报，该领导小组由五人构成，将于近期商谈两集团统合改革事宜，并将在三个月内制订出有可行性的改革方案，几乎整体拆分预计在2017年前后。

7日晚，中远系由与中海系由旗下5家上市公司：中国远洋、中远航运、中海集运、中海发展、中海科技集体公布清盘公告称之为，因各自公司的有限公司股东正在筹划根本性事项，公司股票将自2015年8月10日起清盘。　　8月6日，国资委网站发布公告称之为，经报国务院批准后，中国北车和中国南车实行牵头重组，意味著南北车拆分月收官。　　实质上，自中国南车和中国北车拆分、中电投与国家核电拆分事宜陆续获批后，市场中对于中远、中海两大航运央企以及中船重工、中船集团两大造船央企拆分的消息就不绝于耳。

此前北船和南船领导层调换，以及此次中远系由与中海系由上市公司集体清盘，堪称加添了市场对于央企统合的预期。　　“在‘一带一路’战略的造就下，交通运输业和装备制造业最有可能产生央企间的重组拆分。”李锦回应，这两个领域国家重点希望回头过来、且需要构建生产能力移往，同时反过来增进“一带一路”的发展，这是一个双向推展的事。

动车、核电，再加传说中的航运业央企的重组，似乎“一带一路”战略是国企重组必要的推动者，央企重组同时也是“十三五规划”的最重要内容。　　“2015年是国企大重组、大统合的一年，航运、建筑、电力、铁路、钢铁等生产能力不足行业的众多央企将面对大规模的拆分重组。”国金证券指出，由于中远和中海两家航运集团船队大、体量脚、市场重合度低，倒数亏损有可能引起国家层面对航运企业的战略布局。

此外双方集团及旗下公司高管、经营层主要领导很多都不具备两家公司工作简历，不具备统合的基础。二者重组终将带给明显协同效应，重组之后船队结构也能更进一步优化，增加内耗;航线需要分享，内外贸结合，强化企业外用风险能力，扩展和稳固客源的同时强化自身服务，必要压低航线运价，侧重管控燃油成本。

　　对于南北船的拆分，国金证券指出，南北船本科一家，联合分担我国海军完全所有现役舰艇修建任务。船舶系统大部分研究所集中于在北船，南船则在修建能力上具备更为引人注目优势。目前中国南船总资产2123亿，享有广船国际、中国船舶、钢构工程3家上市公司;北船总资产3710亿，享有中国重工、风帆股份、乐普医疗3家上市公司;其中，中国重工、广船国际、中国船舶不存在同业竞争关系，统合概率较小。

参考南北车拆分实施方案，未来有可能的拆分将以北船居多，中国重工有可能沦为最后统合平台。　　此外，对于中铁系由的拆分，国金证券指出，即便中国中铁、中国铁建坚称拆分传闻，但未来中国企业上岸，特别是在以高铁实施为代表的同类企业海外竞争，未来将会获得国家层面更佳专责。

中国中铁与铁建拆分不利于充分发挥我国高铁、城轨建设在世界竞争中的优势，避免内部相互压价的蓄意竞争和内耗，提升企业利润。　　地方国资厉兵秣马　　随着总体方案实施的预期强化，地方国企的改革于是以厉兵秣马加快前进。　　自去年上海首先实施“国企国资改革二十条”纲领性文件后，截至目前，多达25个省市的国企改革方案已陆续实施。

此外，从近期各地透漏的信息看，重组统合、混改、资产证券化等已沦为各省下半年国企改革的重点目标和任务。上海、广东、重庆、山东、北京、湖南、江西等区域对提升证券化亲率、资产统合、兼并重组等皆有具体的希望政策。

　　二级市场中，一系列收购重组大潮涌动。8月3日，首钢股份发布资产重组预案，称拟以其持有人的贵州投资100%股权与有限公司股东首钢总公司持有人的京唐钢铁51%股权展开移位。7月30日，五粮液公布临时清盘公告，称之为公司再次发生对股价有可能产生较小影响、没公开发表透露的根本性事项。有分析称之为，五粮液清盘或与公司推展混改转入实施还清阶段有关。

　　安信证券认为，上海38%的国有资产证券化亲率，在国企改革的过程中依然有较小的提高空间。据不几乎统计资料，2013年12月以来，上海市早已有20多家国有上市企业展开了整体上市、资产注入、资产统合等国企改革的涉及动作。未来，随着中央层面国企改革顶层规划“1+N”中的更好方案逐步落地，以及浦东新区国资委首度公布国企改革指导意见的细则，上海市国资委将大概率减缓国企改革的前进速度并公布涉及规划的细节。

资本市场将沦为上海国企改革的主战场，以国资证券化居多线，做到两大国资流动平台、集团单一上市公司、减缓上海金融中心建设所带给的投资机会。　　同为国资大省的广东，在公开发表透露信息的48家集团公司中，有35家的证券化亲率高于50%。而广东省国资委“十二五”规划的资产证券化目标为：在2015年将20%的资产证券化亲率提高至60%。

广东计划在2015年末，80%以上国资委辖下集团最少有限公司1家上市公司;追加20户国有有限公司上市公司。齐鲁证券指出，若这一目标构建，牵涉到广东省科经营性国有资产将约数千亿元，集团运作上市的空间极大。广东省国资证券化不应做到四个重要途径，一是对于集团唯一上市平台，注目集团转型升级战略目标，或沦为资产运作最重要标的;二是对于享有多个上市子公司的，业绩引人注目、盈利状况良好的，注目集团内业务统合，优势互补，提高股权结构，构建整体上市的可能性。

三是对于“小上市公司+大集团”模式，很有可能通过资产注入集中于产业，增加关联交易，有效地交会集团公司上下游资源，减少财务成本和管理费用。　　对于重庆地区的国企改革，齐鲁证券指出，重庆国企改革主要凸现五大看点：了解实行五大功能区域发展战略、之后提高优势产业、环绕“五条路径”实行混改、前进投融资体制创意、实行精细化管理分类监管。未来发展重庆国企改革，有三条主线有一点做到：一是国有企业股权多元化，通过引进增量或出让平安保险的方式构建投资主体多样化;二是股权激励，构成资本所有者与劳动者的利益共同体;三是提高资产证券化亲率，还包括整体上市、兼并重组等，以减缓完备现代企业制度。

　　江西地区国企改革方案主要有“资产注入、整体上市”，“混改、引进战投”，“管理层鼓舞、员工持股”三大方向。目前具备国企背景的15家上市公司及其集团公司中，第一大股东股权比例多达30%的有12家，多达50%的超过5家，集团展开混合所有制改革的空间极大，混改将沦为未来江西省国企改革的最重要方向。有分析师指出，主要获益的有三方面标的：首先，在省委政策指导下首度展开混改试点的龙头企业，其中部分早已获得阶段性进展的给与重点注目;其次，对于大股东股权比例较高，经营业绩较好的公司，注目其电子货币扩股引入战略投资者的可能性;最后，对于大股东股权比例比较较低，盈利能力较好的公司，有可能沦为集团资产注入或其他集团并购的重点对象。　　国企改革投资主题跨越下半年　　□本报记者叶涛　　近期，不受A股焦点大幅度松动影响，还包括“一带一路”、混合所有制改革、区域协同发展在内的诸多主题概念股集体经常出现消息传递，国资改革概念则沦为承托声浪行情的中流砥柱。

随着国企改革“1+N”方案实施时间点邻近，不受此影响，中粮系等央企上市公司倍受资金欢迎。券商指出，国企改革近期或都有动作，涉及股票是下半年重点做到的投资方向。　　概念股重现涨停潮　　上周，沪浅两市箱体波动，成交额极为衰退，下降至合计严重不足7000亿元，缔造5个月新高。

值得一提的是，央企改革指数逆势走强，8月4日涨幅约6.33%，居于全部概念板块前茅，其中际华集团、中材节能、中粮地产、中粮生化、国投新集、洛阳玻璃等20股集体涨停。国家发改委日前回应，国有企业改革系列设施文件基本构成，而国企改革顶层设计方案早已构成，将再行发布。事实上，除了央企改革试点外，近期各地都有政策实施，并陆续开始改革，初见成效。

　　7月下旬以来，随着决策层和政府部门集中于吹风国有企业在经济发展中的最重要起到，A股市场涉及标的受到欢迎。而在香港市场，国企改革品种也倍受注目。预示中远和中海两大航运央企商谈集团统合改革消息爆出，8月7日当天中国远洋大上涨13.56%报收4.94港元，中海集运则报收3.11港元，涨23.90%。

当天上述两家公司A股股价双双封至涨停，分别报收11.63元和8.73元。　　Wind统计资料表明，一周以来广东国资改革、央企重组、国资改革板块分别下跌6.16%、4.37%、3.70%，全部跑完输掉区间大盘涨幅，而且在板块涨幅榜中也位列前茅。

　　紧盯后市投资机遇　　上周“国企改革将要转入加快落地期”信号大大爆出。据媒体报道，国企改革“1+N”方案随时有可能实施，而此轮国企改革将以央企功能界定分类改革为基本前提，随之进行国企混合所有制改革和员工持股计划将各有注重。　　安信证券指出，还包括央企兼并重组、国有资本投资公司、国有资本运营公司等在内的资产运作领域大概率不会远超过预期，投资者不应重点追踪和做到。此外，混合所有制中关于提升资产证券化亲率的部分会高于预期，外延式扩展的故事对投资者仍有充足吸引力。

　　该机构指出，未来央企兼并重组很有可能环绕两个维度展开：一是针对外向型央企，力求通过兼并重组提高国际影响力，同时防止央企之间的恶性竞争，热门个股有中国交建、中国建筑、中国远洋等;二是针对内向型央企，兼并重组不利于这些企业从过度竞争和生产能力不足的环境中回头出来，提高集中度、首度做到大，热门标的还包括武钢、宝钢、中煤、神华等。　　中信证券特别强调，国企改革是下半年最重要的事，深圳未来将会沦为“排头兵”。年初，高层拒绝深圳在“四个全面”建设中增创优势、迈上新台阶。

深圳国企改革总体目标是构建“五个突破”，建议重点注目产业布局优化和国有资本投资运营平台，预计未来深圳国资国企改革加快，更进一步提高投资者预期。其中，国有经济产业布局将向“一体两翼”领域集中于，深圳投资有限公司有限公司和深圳特区建设发展集团有限公司将沦为国资运营平台，预计不会给多家上市公司带给投资机遇。　　上海国资国企改革急剧前进　　□本报记者徐金忠　　8月8日，上海国企上市公司开创国际公布关于筹划非公开发行股票进展的公告，公司非公开发行股票筹措资金向有限公司股东上海远洋渔业有限公司(下称“远洋渔业”)并购资产的事项正在之后前进中。

上海水产(集团)总公司、远洋渔业的资产证券化进程正在前进。另外，仪电电子流经仪电集团核心资产、打造出智慧城市综合平台的根本性资产重组也在前进过程中。　　近期，国企改革顶层设计方案实施的呼声加剧。

上海这样的地方国资国企重镇在等候改革顶层设计“发令枪”的同时，正在多层次前进国资国企改革。除了上海市级层面的国企集团之外，辖下区县的改革也在急剧前进。　　重点国企发力　　开创国际公告表明，公司本次非公开发行股票筹措资金白鱼部分用作向远洋渔业并购资产，公司于是以全力前进该事项的审核、评估、尽责调查等各项工作，标的资产的范围、收购价格仍未最后确认。

公告称之为，若公司在2015年9月30日以前已完成本次白鱼并购标的资产的审核、评估及其他涉及工作，公司将及时透露非公开发行方案并提早申请人公司股票复牌。　　由此，开创国际有限公司股东远洋渔业和实际掌控人上海水产(集团)总公司的资产证券化进程显露出最新进展。资料表明，上海水产(集团)总公司的前身为上海市水产局，1992年后撤局整建制改组为企业集团，目前由上海市国资委全资有限公司。

上海水产(集团)总公司辖下有30多家全资、有限公司和入股企业，总资产50亿元，年综合销售额70亿元。据报，上海水产集团早在2012年下半年就曾流露将急剧前进集团整体上市战略。

在开创国际2014年年报中具体回应，将“逃跑深化国资国企改革增进企业发展的绝佳机遇，增强混合所有制，使公司体制机制更加适应环境市场拒绝”，此次前进非公开发行并并购有限公司股东资产正是利用国企改革良机的最重要动作。　　仪电集团的改革大动作则早已月发售。仪电电子此前公告，公司一并置出真空表明、电子印刷资产出售至仪电资产的同时，拟以7.02元/股向云赛信息等非公开发行1.68亿股，并购南洋万邦等多家公司股权，共计作价11.79亿元。

本次白鱼流经标的为公司有限公司股东仪电集团智慧城市业务的核心资产。交易已完成后，仪电电子业务体系将覆盖面积智慧城市核心软硬件两大线下渠道，上市公司将沦为智慧城市核心软硬件产品和综合解决方案的提供商。　　另外，上海电气(集团)总公司旗下上海机电、上海电气等也正在前进挤压陈旧资产、前进集团资产证券化等的改革创新动作。

　　区县动作屡屡　　今年以来，上海市区县一级的国企改革动作大大。今年6月，上海市浦东新区开会深化国资改革增进企业发展工作会议，月公布浦东国资国企改革“18条”，首批直属公司改革方案初见端倪。浦东新区国资国企改革“18条”明确提出优化国资布局，将南汇工业园区公司划归金桥集团、外高桥集团目标是打造出国有投资有限公司公众公司并服务于自贸区建设。“18条”还明确提出，成立区级国资流动平台——上海浦东投资有限公司(集团)有限公司。

　　近期，徐汇区国资委明确提出创意体制机制增强国资监管，具体将以制度创意推展国资改革国企发展，减缓国资国企“十三五”规划编成，实施国资改革国企发展2015-2017三年行动计划、国企分类定位制度、国资监管赴任表格等7个文件，并明确提出增强动态监管和优化基础管理。徐汇区区属国企上市公司徐家汇回应，尽管目前并没集体的计划，但公司仍然十分注目国资改革的趋势和动向。　　此前的7月17日，松江区开会深化国资改革增进企业发展会议，明确提出要优化国资布局，培育具备竞争力的企业集团，力争3年内增加企业30户，构成2-3家净资产在50亿元左右、具备较强竞争力和扩展能力的国有企业，1-2家净资产将近百亿元、具备核心竞争力和品牌影响力的国有企业集团。　　此外，静安区在今年5月开会了深化国资改革增进企业发展工作会议。

随后《区委、区政府关于更进一步深化静安国资改革增进企业发展的意见》、《静安区国资国企资产重组和产业调整总体方案》等推进改革发展的文件印发。目前，静安区早已正式成立新的静安集团。

据静安区国资委党委书记徐雪林讲解，新的静安集团的发展目标是资产规模仅次于、市场化程度最低、发展能力最弱的区属企业。

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